富凱摘要：一季報公布的這一周，科拓生物股價暴跌22%

作者|藍月

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在公布2022年年報和今年一季報后，科拓生物股價19日應聲暴跌，導致本周股價跌幅高達22%。同為益生菌公司，湯臣倍健此前預計一季度凈利潤同比增長35%~55%，科拓生物的表現(xiàn)顯然低于市場預期。

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財報導致大跌

科拓生物年報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.69億元，同比增長1.25%，實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同比增長0.32%。公司擬每10股轉(zhuǎn)增5股派3元（含稅）。

一季報顯示，科拓生物一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7214.78萬元，同比下降16.17%；凈利潤2005.15萬元，同比下降14.48%。報告期內(nèi)投資收益同比大幅減少56.27%，主要系報告期內(nèi)收到的理財收益減少所致；報告期內(nèi)其他收益同比減少57.80%；主要系收到的政府補助減少所致。

科拓生物19日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當日有3個機構(gòu)專用席位合計賣出6194萬元，顯示出機構(gòu)大舉出逃的欲望相當強烈。

一季報顯示，科拓生物前十大流通股股東有九個均為公募、保險、私募等機構(gòu)股東。其中，大成多策略靈活一季度末持有182.22萬股，占流通股的3.38%；此外，博時基金有3個產(chǎn)品重倉持有該股，合計持有流通股比例高達6.41%。由此不難看出，科拓生物為機構(gòu)重倉股，上述機構(gòu)如果持有至今，將受到重創(chuàng)。

這并非科拓生物首次閃崩暴跌。去年12月8日，該股尾盤突然被大單打至跌停，空頭僅僅用了942手拋單，不到225萬元即將該股砸出20%跌停，截至收盤，該股跌停價仍有332手掛單。

當時，不少關注該股的投資者也在追問該股跌停的原因，特別是關于尾盤競價階段股價突遭跌停是否是因烏龍指導致的討論不絕于耳。公司隨后回應稱，生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，無應披露而未披露的重大信息。

值得一提的是，科拓生物今年初剛完成了定增。公司定增2673.8萬股，定增價為26.18元，除了實控人孫天松外，財通基金、諾德基金、南方基金等眾多機構(gòu)參與。在連續(xù)大跌后，公司股價已逼近定增價。

股東接連減持

資料顯示，科拓生物2020年7月27日登陸創(chuàng)業(yè)板，公司是一家主要從事食用益生菌制品、復配食品添加劑以及動植物微生態(tài)制劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術企業(yè)。

我國益生菌產(chǎn)業(yè)起步較晚，目前處于高速發(fā)展階段。歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，目前中國益生菌的消費市場規(guī)模位居全球第二，且仍在以每年11%至12%的速度增長。

隨著消費者對于健康的重視以及提高免疫等觀念的普及，益生菌產(chǎn)品日益受到消費者的認可，大健康產(chǎn)業(yè)進入了公眾強需求時代。

為了提高品牌影響力，去年7月26日，科拓生物還曾公告，向公司全體股東贈送公司產(chǎn)品，稱公司股東僅需支付9.9元運費，即可申領一份公司贈送的益適優(yōu)特定款益生菌產(chǎn)品。

值得注意的是，科拓生物多位股東、高管近期減持。今年2月10日，科拓生物公告，截至2月9日，董事馬杰、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)余子、副總經(jīng)理其木格蘇都、張建軍等高管減持計劃已實施完畢。上述股東于減持計劃期間合計減持3.12萬股。

此外，股東劉曉軍1月初宣布將減持200萬股。2月10日和22日，劉曉軍已分別減持32.13萬股和67.87萬股。

作為國產(chǎn)益生菌公司，科拓生物近4年的凈利潤均保持在1億元左右水平，盈利能力表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但業(yè)績增速也泛善可陳，2020年和2021年公司凈利潤同比增速分別為3.5%和13.4%，而去年凈利潤僅同比增長0.3%。

從估值來看，科拓生物目前市盈率約40倍，而同行業(yè)公司湯臣倍健市盈率不足30倍。湯臣倍健一季報增速明顯好于科拓生物，而其估值卻明顯低于科拓生物。如果科拓生物未來業(yè)績增速無法提升，其高估值將面臨挑戰(zhàn)。

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